空売り

空売りとは

信用取引の一種で、売りから始める取引のことを空売りといいます。

個人的には空売りは行って欲しくありません。ヘッジのために売るという理由でも売ってはいけません。あなたが空売りをすると私の含み損が増える可能性があるからです。

しかしながら、最近流行のデイトレーダーには空売りを生業（なりわい）とする輩が多いのが現状です。また、ヘッジファンドといわれる機関投資家の中には故意に大量の空売りを仕掛け株価を操作する者もあります。こういった悪質なヘッジファンドに対してはこれまで幾度か金融庁から業務改善命令が出されています。

一般的な株取引では、割安と思われる株を安く買い、その株の値が上がったところで売却しその利ざやを稼ぎます。空売りの場合はこの逆で、割高、あるいは、これから値を下げそうな株を証券会社から借りてきて先に売ってしまいます。そして、株価が下落したところで買い戻して証券会社から借りていた分の株を返却します。

たとえば、連日の値上がりで高騰している銘柄があるとします。
このときの株価を10,000円とします。

この時点で、”そろそろ値下りしそうだ。”と予想して1株、空売りします。
この場合の具体的な行為はネット証券の取引画面で”信用売り”を1株行うだけです。
この取引で、10,000円の現金を手に入れることができます。
ただし、今売った1株は証券会社から借りている株なので返却の義務があります。
利ざやを稼ぐためには返却するための株を株価が下がってから買い戻します。

しばらく時間が経過して、株価が9,000円に値下りしたとします。
ここで、1株買い戻します。

買い戻しに必要な費用は9,000円×1株＝9,000円です。
最初に1株売った際に得た収入が10,000円で、1株買い戻した際の支出が9,000円なので、差引き1,000円の利ざやを得たことになります。

注意が必要なのは空売りの場合、もし予想に反して株価が値上がりした場合には売った時より高い値段で株を買い戻さなければならない可能性があるということです。空売りを行った場合は、一定期間内に株を返却しなければならないため、予想に反して株価が値上がりを続ける場合に『そのうち、下がる』と考えてしまうと理論上の損失は無限大となり樹海逝きの可能性もあります。

空売りは現物買いに対してのリスク回避のために行われる場合もあります。

たとえば、今日の大引け後に自分が1株保有している銘柄の決算発表があるとします。決算の内容がぼちぼちであれば翌日の寄りもぼちぼちかもしれません。しかし、予想に反して決算の内容が悪かったり、下方修正だったりした場合には大変です。翌日の寄りでは特別売り気配で大きく株価が下落してしまいます。

こういったリスクを回避するために決算前に保有している株数と同じ数だけ空売りしておきます。保有している数と同じ数だけ株を売っておくことで保有している株の値段が下落しても、その分だけ空売りした株の値段も安くなっていきます。下げ止まったところで空売りしていた株を買い戻せば、差引きゼロです。実際には、空売りの際に借りる株に対しての貸株料や手数料を支払う必要がありますが、下方修正により10％も株価が下がるような場合には手数料等の出費は微々たるものといえます。

無論、下方修正を出しそうな銘柄は最初から買うべきではありません。

		現物	信用取引（空売り）
↓時間軸	株価	現物含み益	空売り収入	買戻し支出	信用含み益
下方修正前	10,000円	0円	10,000円	-
下方修正後	9,000円	-1,000円	-	9,000円	+1,000円

類義語

• 信用売り
• 売り

用例

• ジェーンはくそ株で空売りの練習をしている。
• 明日、兄は空売りをするらしい。
• 私には空売りを仕掛ける勇気がありません。
• 予想通りのヘッジの売りだ。
• 俺はここで３年間、瓜だけで食っている。

関連用語

• 委託保証金
• うり坊
• 買戻し
• 踏み上げ
• 売り方
• 売り豚
• 売り煽り
• sbi_bouraku
• 樹海逝き

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